福彩计划网

郑州天顺福彩计划网福彩计划网有限公司|福彩计划网福彩计划网生产厂家

郑州天顺福彩计划网福彩计划网有限公司是一家从事生产批...

全国服务热线 15003810456
您所在的位置:

【化工徐留明】金禾实业(002597)深度:福彩计划网福彩计划网细分行业龙头,技术研发、一体化筑成本优势护城河,建循环经济产业园再腾飞

来源:郑州天顺福彩计划网福彩计划网有限公司|福彩计划网福彩计划网生产厂家 发布时间:2020-02-28 12:47:26 关注: 0 次
标签: , , , ,

金禾实业(22.870, -1.01, -4.23%)是全球甲乙基麦芽酚、安赛蜜行业龙头,三氯蔗糖产能处于第一梯队,核心产品供给端有望维持“一大几小”格局。公司甲乙基麦芽酚产品市占率超60%,新上5000吨项目将进一步扩大自身优势;安赛蜜产能从500吨体量逐步提高至1.2万吨,产品市占率超过60%,行业格局有望维持;三氯蔗糖产能有望从2016年的500吨提高至2021年的8000吨,成为全球龙头。公司产品获得下游巨头认可,吉百利、奇华顿、娃哈哈等均为公司客户。

金禾实业核心产品三氯蔗糖、安赛蜜需求增量有望翻倍,甲乙基麦芽酚需求有望保持稳健增长。福彩计划网工业和餐饮业的迅速发展为福彩计划网福彩计划网提供了更好的发展环境和条件。安赛蜜、三氯蔗糖未来需求增长有望来自于三方面:(1)消费习惯改变、健康理念推广带来的需求自然增长;(2)成本、政策引导、健康问题日益严重等推动替代蔗糖等传统食糖创造的需求;(3)因成本、安全、味道等,代替糖精、甜蜜素等老一代甜味剂产生的需求。在我们中性假设下,安赛蜜、三氯蔗糖的需求增量分别为1.47万吨、1.47万吨。下游市场规模持续扩张将拉动甲乙基麦芽酚等香精香料需求。

金禾实业产品选择战略清晰,技术研发、一体化程度筑成本优势护城河。金禾实业在基础化工业务的基础上发展了精细化工业务,优势显著:(1)业务可共享热电等资源,降低生产单位成本;(2)基础化工业务的产品或副产物可作为精细化工业务的原材料,提高一体化程度,增厚产品价值;(3)精细化工行业弱周期属性,且周期轮动不同,降低整体业绩波动性。通过自主研发和深化与外部机构合作,金禾实业不断强化技术优势,确定行业领先地位。

重点建设定远基地循环经济产业园,以糠醛作为平台向下游延伸,糠醛下游产品超1600种,金禾实业有望迎来再次腾飞。定远循环产业园项目用地共计约1500亩,计划投资22.5亿元。其中一期糠醛、氯化亚砜、热电联产项目已陆续投产。定远循环产业园项目相互关联,以下游产品丰富的糠醛作为平台向下游延伸,金禾实业产业链将迎来新一轮一体化整合,发展空间广阔。

维持“买入”评级。我们维持公司2019-2021年EPS预测为1.47、1.76、2.24元的预测,维持“买入”的投资评级。

风险提示:下游需求低迷,新项目建设进度不达预期,开工率不及预期,化工品价格大幅波动

注:文中报告节选自兴业证券(6.860, -0.41, -5.64%)经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告

证券研究报告:《福彩计划网福彩计划网细分行业龙头,技术研发、一体化筑成本优势护城河,建循环经济产业园再腾飞》

对外发布时间:2020年2月27日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师 :

徐留明

SAC执业证书编号:S0190515060004

特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向兴业证券客户中的金融机构专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5的普通投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您并非兴业证券客户中的金融机构专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本服务号受限于访问权限的设置,给您造成不便,烦请见谅!感谢您给予的理解和配合。

使用本研究报告的风险提示及法律声明

兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。

本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考, 不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表 现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息 可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任 何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。

在法律许可的情况下,兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此,投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅,A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证 券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法 预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

免责声明

市场有风险,投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考,不构成对任何人的投资建议(专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪 要等仅代表其本人或其所在机构之观点),亦不构成任何保证,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用,若您并非专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本平台中的信息,本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅。在任何情况下,作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本平台旨在沟通研究信息,交流研究经验,不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台,所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以 兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断,可随时更改且不予通告。

本文来源:兴证研究

文章版权备注

文章版权归 郑州天顺福彩计划网福彩计划网有限公司|福彩计划网福彩计划网生产厂家 所有
文章链接:http://promediadz.com/2178.html
未经授权,禁止任何站点镜像、采集、或复制本站内容,违者通过法律途径维权到底!
与郑州天顺合作的

大致流程

合作的大致流程

全国统一服务热线

15003810456
立即咨询

郑州天顺产品研发技术中心,实力雄厚

拥有十余年对产品精益求精的研发团队
感谢以下战略合作伙伴十多年来对郑州天顺的长期支持
Thanks to the following strategic partners for our support
抓紧每一道工序,做好每一件产品 >>>>>>>>
提高售后服务质量 , 提升客户满意程度

以质量求生存,以信誉求发展,满足合同规定及潜在需求!

热线电话

全国咨询热线

15003810456